Formation Analyse financière des comptes consolidés

Jour 1

1. Le périmètre et les méthodes de consolidation

• Contrôle exclusif, contrôle conjoint, influence notable : ce que chaque qualification change dans les comptes publiés.
• Intégration globale, mise en équivalence, activités conjointes : effets sur le chiffre d’affaires, la dette et le résultat.
• Entités structurées et déconsolidations : les zones où le périmètre peut masquer des engagements.
• La note sur le périmètre et les variations de l’exercice : où la trouver, comment la lire.
• Pratique : reconstituer l’organigramme juridique et comptable d’un groupe coté à partir de ses notes annexes.

2. Lire les états financiers consolidés

• Compte de résultat par nature ou par fonction, résultat opérationnel courant et éléments non courants.
• État du résultat global : ce qui passe en capitaux propres sans transiter par le résultat.
• Tableau de variation des capitaux propres et part des participations ne donnant pas le contrôle.
• IFRS 18 : nouvelles catégories du compte de résultat, sous-totaux imposés et indicateurs définis par la direction, à suivre selon la date d’application en vigueur.
• Pratique : relier entre eux les cinq états d’un rapport annuel et vérifier leur cohérence.

3. Goodwill, acquisitions et tests de dépréciation

• Formation du goodwill : prix d’acquisition, juste valeur des actifs et passifs, compléments de prix.
• Goodwill complet ou partiel : incidence sur les capitaux propres et les ratios.
• Tests de dépréciation IAS 36 : unités génératrices de trésorerie, hypothèses clés, sensibilités publiées.
• Signaux d’alerte : écart entre capitalisation boursière et actif net, hypothèses de croissance peu étayées.
• Pratique : apprécier la solidité d’un goodwill à partir de la note de dépréciation et de ses analyses de sensibilité.

4. Croissance organique et effets de périmètre et de change

• Décomposer la variation du chiffre d’affaires : organique, périmètre, change.
• Effets de conversion des filiales étrangères et réserves de conversion.
• Acquisitions en cours d’exercice : pro forma et comparabilité entre deux exercices.
• Information sectorielle IFRS 8 : ce que révèlent, et ce que taisent, les secteurs publiés.
• Pratique : recalculer la croissance organique d’un groupe et la confronter au discours de la direction.

Jour 2

5. Indicateurs alternatifs de performance

• EBITDA, résultat opérationnel courant, cash-flow libre : définitions propres à chaque groupe.
• Les orientations de l’ESMA sur les indicateurs alternatifs et le rapprochement avec les agrégats IFRS.
• Retraitements récurrents présentés comme exceptionnels : comment les repérer sur plusieurs exercices.
• Construire des agrégats homogènes pour comparer deux groupes du même secteur.
• Pratique : réconcilier l’EBITDA publié de deux concurrents et produire un indicateur comparable.

6. Dette nette, IFRS 16 et engagements

• Dette nette publiée et dette nette analytique : trésorerie, dettes de location, dérivés, compléments de prix.
• Effets d’IFRS 16 sur l’EBITDA, la dette et les flux de trésorerie : raisonner avant et après la norme.
• Engagements hors bilan, affacturage déconsolidant et financements fournisseurs : les informations requises.
• Covenants bancaires : définitions contractuelles et marges de manœuvre.
• Pratique : recalculer le levier d’un groupe selon trois définitions et commenter les écarts.

7. Tableau des flux de trésorerie consolidé

• Flux opérationnels, d’investissement et de financement : les choix de classement permis par IAS 7.
• Acquisitions et cessions de filiales, dividendes versés aux minoritaires, loyers IFRS 16.
• Variation du BFR consolidé et qualité de la conversion du résultat en trésorerie.
• Cash-flow libre : construction, retraitements et comparaison dans le temps.
• Pratique : reconstruire le cash-flow libre d’un groupe sur trois exercices et identifier ses moteurs.

8. Provisions, retraites, impôts et diagnostic de synthèse

• Provisions IAS 37 et passifs éventuels : lecture des litiges et restructurations.
• Engagements de retraite IAS 19 : écarts actuariels et sensibilité aux hypothèses.
• Impôts différés actifs : reports déficitaires et crédibilité de leur recouvrement.
• Grille de diagnostic d’un groupe : rentabilité, structure financière, qualité du résultat.
• Pratique : produire en sous-groupes une note de synthèse sur un groupe coté, présentée et discutée en fin de session.